公允价值计量对企业利润的影响

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2006年，新颁布的《企业会计准则――基本准则》明确地将公允价值作为一种计量属性，并在17个具体准则中加以运用。从宏观方面来看，公允价值的引入对中国是一个质的飞跃，使其与国际会计准则趋同，同时也为建立完整的企业会计准则体系迈出了重要的一步；从微观方面来说，公允价值的引入可能会对企业利润产生影响，尤其是上市公司更是如此，但究竟会产生什么程度的影响需要论证。本文通过调查，查阅相关资料，利用科学的方法和理论，从公允价值计量在投资性房地产、非货币性资产交换、企业合并、债务重组、金融工具等准则中运用，来分析它对企业利润的影响情况。

公允价值是指在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交易或债务清偿的金额。投资者对此可能不太熟悉，但是由于实施新会计准则，公允价值计量模式对上市公司年报的影响越来越大。那么，它是如何影响财务报表的重要项目？又能给投资者提供哪些方面的年报信息呢？下面就从公允价值应用得较为广泛的金融工具、投资性房地产、债务重组、非货币性交易四个方面作一介绍：

一、金融工具的账面金额随着公允价值涨涨跌跌

新会计准则中金融工具对公允价值的应用最为广泛而深入。投资者常见的金融工具是短期股票投资，原准则从谨慎的原则出发，股票期末市价若高于成本价不计收益，若低于成本价则要计损失，也就是“报忧不报喜”。

新准则下，若划分为“交易性金融资产”或“可供出售金融资产”，则“报忧又报喜”，即对于“交易性金融资产”，股票市价与成本的差异均计入当期损益；对于“可供出售金融资产”，则市价与成本的差异均计入资本公积，不影响当期损益，影响净资产。当然，并不是所有的股票投资均划分为金融工具，若划分为长期股权投资，则后续计量不采用公允价值核算。

投资者可以在资产负债表的“流动资产”类别下查找公司是否存在“交易性金融资产”，在“非流动资产”类别下查找公司是否存在“可供出售金融资产”，从而进行相应的分析。

据统计，2007年深沪上市公司前三季度短期股票投资公允价值变动收益为271亿元，占净利润的比例为4.51%，但也有45家公司该比例在20%以上，其中8家公司该比例在100％以上，二级市场的波动将会对公司当期收益产生很大的影响。另根据天相的统计，385家涉及交叉持股的上市公司，在最近一期定期报告（2007年年报或三季报）披露后，假设持股情况未发生变化，以2月15日收盘价计算，持股市值合计为3325亿元，较2007年末市值减少547.5亿元，缩水幅度达14.14%。因此，投资者在分析此类上市公司的年报时，还需结合金融资产公允价值的变动情况进行分析。

二、投资性房地产的公允价值尚未在账面充分体现

投资性房地产是指为赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产，主要包括已出租的土地使用权、持有并准备增值后转让的土地使用权以及已出租的建筑物。

上市公司可以选择采用成本模式或公允价值计量模式，从2007年前三季度披露情况来看，绝大多数公司都选用成本模式。对于采用成本模式计量的投资性房地产，有条件的投资者可以了解该类房地产的实际价值，其实际价值与成本价值存在较大差距的，若公司转换为公允价值模式计量，将会极大地增加公司资产的账面价值，这也就是通常说的隐蔽资产。

若投资性房地产采用公允价值计量，一方面，由于不计提折旧或摊销，将使费用减少，各期利润增加；另一方面，由于房地产公允价值的波动将会直接影响到当期损益，投资者就要结合宏观环境、行业政策、投资性房地产所在地等因素进行具体分析。

三、债务重组中公允价值的应用极大影响重组当年业绩

新会计准则规定公司进行债务重组时不仅支付的对价与债务的差额可以计入当期损益，而且所支付的非现金资产的公允价值与其账面价值的差额也计入损益。这样，绩差公司或债务重组负担严重的公司可能通过债务重组行为增加当期利润，从而“麻雀变凤凰”。

投资者分析年报时，如果发现存在上述情况的公司业绩大幅改观，那就要关注是否存在债务重组等因素的影响了。其实，在1998年至2001年期间，会计准则规定债务重组利得可以计入当期损益，就出现过较多的利润操纵行为，财政部因此于2001年修订了该准则。现在，再次修订的准则又允许债务重组利得可以计入当期收益，投资者则需要关注利润是否主要来源于债务重组及今后业绩增长的持续性。

例如，某公司2007年实现净利润3.4689亿元，主要来源于债务重组收益2.8537亿元，主业产生利润仅为1362.95万元。因此，该公司的基本每股收益为5.21元，遥遥领先于目前已披露年报的其它上市公司，可其扣除非经常性损益后的基本每股收益仅为0.2元。需要提醒投资者注意的是，债务重组收益具有一次性的特点，属于非经常性损益，并不具有持续性。

四、非货币性资产交换也能带来利润

上市公司进行资产交换时，如果具有商业实质且公允价值能够可靠计量，应将换出资产的公允价值与账面价值的差额计入当期损益，不符合条件的以换出资产的账面价值计量。这与原准则均以换出资产的账面价值计量存在较大区别。投资者可参照债务重组对上市公司的影响进行分析。

总的说来，投资者在分析年报时需要重点关注公允价值的应用对年报信息的影响，公允价值的应用提高了上市公司财务信息的相关性，反映了公司资产及负债在某个时点的价值，但另一方面，投资者也应该看到，由于外部金融环境、行业政策等因素的变化，公允价值的波动性又使年报财务信息的可靠性降低。而且，对于某些具体事项，如债务重组、非货币性交易而言，其又具有一次性，属于非经常性损益的范畴，不具有持续性。

随着对新会计准则理解的深入及相关要素市场的逐渐成熟，公允价值必然会在定期报告中得到更广泛的体现，投资者也需要逐渐地适应、了解和熟悉公允价值的内涵及其对公司价值的影响。

与旧准则相比，2007年新会计准则的改革主要体现在公允价值、金融工具、资产减值等几个方面，它要求企业“以实际发生的交易或者事项为依据进行会计确认、计量和报告”，其核心就是对一些变现能力强或变现可能较大的资产可以按公允价值计算，采用报表披露日的价格，对财产进行重新估价。许多在旧会计准则下无法体现的企业价值，将会直观地在新会计准则体系下的财务报表中得到体现，上市公司采用公允价值计量的年报更准确的反映了公司收益，更真实地反映了股东权益和公司的获利能力，能够为投资者提供强有力的决策依据，而与公允价值计量密切相关的财务指标，如每股收益、每股净资产、净资产收益率和净利润等，更是直观反映了新会计准则对上市公司财务状况和经营收益的影响。下面以在沪市上市的南方高科为例说明公允价值的引入对企业收益的影响情况：证券代码证券简称每股收益（元）每股净资产（元）净资产收益率（%）净利润（万元）2006年2005年2006年2005年2006年2005年2006年2005年600064南京高科0.2950.2714.1083.987.176.8101429318600527江南高纤0.240.241.52.0116.0611.7551923403南京高科（600064）根据新会计准则，南京高科将对长期股权投资以权益法记账。南京高科的总股本为3.44亿股，2006年末每股净资产为4.09元。按照新的会计准则，上述股权投资将以公允价值计入净资产，其30亿市值将使净资产扩大2倍，达到12.8元。南京高科1月30日披露的2006年年报显示，报告期公司全年实现主营业务收入167526.28万元，同比增长2.37%；主营业务利润27888.17万元，同比增长1.68%；净利润10142.39万元，同比增长8.85%；每股收益0.295元，净资产收益率7.17%。同时由于公司在核算金融类资产时选择了公允价值模式，由此持有股票增值10.65亿元。年报披露，截至2006年12月31日，南京高科持有账面投资成本为1.85亿元的可流通股票和处在限售期间的可流通股票，根据新准则将其归类为可供出售金融资产，该金融资产的公允价值大于其账面价值的差额为12.53亿元，扣除所得税后的净额为10.65亿元，属于所有者权益的增加。此外，公司依据新会计准则核算有关科目后，增加了383万元留存收益和409万元股东权益。因此，南京高科股东权益实施新会计准则后为24.86亿元，增加了10.72亿元。江南高纤（600527）2007年首份年报显示，公司2006年12月31日的股东权益为32328.90万元，按新会计准则，公司2007年1月1日的股东权益为34090.65万元，股东权益增加了1761.75万元，同比增长了5.4%。由于2006年12月31日该公司所拥有金融资产的公允价值高出于其账面价值110,970.02元，该差额相应增加了新会计准则下2007年1月1日的股东权益。其中，按公允价值核算公司金融资产使净资产增加了11.10万元，按资产负债表债务法核算所得税使留存收益增加了48.85万元，将少数股东权益计入股东权益后使股东权益增加了1701.80万元。从上述两家公司可以看出，由于采用新会计准则特别是公允价值计量，使一部分上市公司收益出现了大幅度增长的现象，允许按公允价值计量上市公司股票投资收益造成投资收益总额大增，虽然新会计准则的实施并不会在实质意义上改变上市公司估值，但公允价值的运用将会使公司各种收益的会计计量结果更加客观。四、总结综上所述，作为会计理论的核心和基础部分，由于所选择的计量属性和计量尺度的不同，使会计计量所选择构成的会计模式也会不尽相同，而在不同的模式下，会计对于各种会计要素的计量也会出现不同的结果，而作为会计核算的重要目的地之一，这样不同的计量结果对于收益的影响也是十分明显的。随着会计理论的日趋完善，人们对它的认识也会不断加深，以更好的用理论来服务于会计的实践工作。